1个以太坊等于多少美金 圆桌实录：风往何处吹？寻找DeFi的下一个夏天

7月25日，“2021世界区块链大会·杭州”在杭州未来科技城学术交流中心举行。 本次大会以“无限未来”为主题，汇集了全球100+位区块链和加密货币行业的领军企业家和研究人员。 本次大会由杭州时间戳信息技术有限公司（巴比特）主办。

去年的DeFi Summer让我们大吃一惊，而今年以BSC为代表的多链DeFi表现非常出色，那么盛况还会继续吗？ 今年的风往哪里吹，是以Axie Infinity为代表的GameFi还是其他领域？ 对此，区块链KOL、陌陌Block创始人超军、IOSG Ventures创始合伙人Jocy Lin、SevenX Ventures创始合伙人李荣斌、MultiCoin Capital合伙人Mable Jiang、Foresight Ventures合伙人Forest Bai，在第25届论坛下午的圆桌会议上发言《风从哪里吹？寻找DeFi的下一个夏天》中有精彩的讨论。本次圆桌会议由巴比特DeFi之道负责人冰峰主持。

画面：根据链上数据，社区猜测三剑资本是否清仓了主流DeFi仓位。 那么，撇开价格因素不谈，DeFi 目前处于什么阶段？

Mable Jiang：首先，没有必要根据对冲基金的交易策略来判断趋势。 毕竟每个对冲基金都有链上和链下的交易方式。 其次，链上DeFi整体收益率肯定会慢慢下降，这是一个常态化的过程。 同时，还会有更复杂的链上 DeFi 协议，例如交易费率和波动率。 第三，如何让中心化机构进入DeFi还在探索中。 因此，目前DeFi还处于被大家接受的阶段。

超君：从DeFi收益培养来看，收益率在逐渐下降。 但在 DeFi 中的资金方面，锁定在 DeFi 领域的稳定币持续增长，达到了 760 亿美元的额度。 资金不断涌入，但目前还不知道发展到什么阶段。

Jocy Lin：DeFi 已经到了半场大战。 2020年，DeFi的锁仓量从0增长到50亿美元只用了3个月，从50亿美元到500亿美元只用了不到10个月。 在过去的一年里发生了很多难以想象的事情，包括多链DeFi的实现，DeFi领域涌现了很多创新者，他们都在努力。 为什么叫半场战呢？ 因为在整个 DeFi 创新周期中，我们还没有看到流行的、大规模的应用。 不过，一些产品逐渐拓宽了边界，包括开始涉足钱包领域的聚合交易平台1inch，Polygon也已经支持了很多DeFi协议。 在这样的情况下，其实多链成为了一个风口，DeFi协议会越陷越深。

李荣斌：DeFi Summer是一个周期性的行为，就像一个钟摆。 去年的DeFi Summer是由流动性挖矿或者说二池的发明带来的，这是一件很了不起的事情。 但是，这也造成了市场上的大量泡沫，大家通过透支代币的未来价格和流通量，给初始流动性提供者很大的激励。 DeFi现在所处的阶段是正常的，就像钟摆从极端调整回正常方向一样。

对于行业来说，DeFi还处于非常早期的阶段，因为区块链最大或者说最直接的领域就是金融，而DeFi会是最重要的领域。 如果将 DeFi 与传统金融进行比较，现在的 DeFi 只是一些简单的、原始的链上金融创新。 比如贷款只是抵押贷款，没有授信，没有结构性衍生品、期权互换等协议，虽然有项目在做，但是用户量很小，没有机构入场. 与传统金融相比，DeFi 仍处于起步阶段。 去年 DeFi 增长过快，现在只是回归常态。 因此，DeFi 的情况并没有恶化。 我们仍需继续关注DeFi领域的草根和基础创新，期待下一个DeFi夏天。

Forest Bai：DeFi不是一个新事物，它不是去年诞生的，但毫无疑问，它还处于非常早期的阶段。 从用户和资产规模来看，全链独立DEX地址数量只有300万左右，而刚刚在美国上市的Robihhood拥有1800万注册用户，只是一个互联网经纪业务。 如果从借贷的角度来比较，Aave 和 Compound 的 TVL 不到 200 亿美元。 与工行4万亿美元的（可能不合适的）债务规模相比，差距较大。 此外，在产品成熟度方面，目前的DeFi产品非常单一，还有很多问题没有解决，比如资金使用效率、滑点、衍生品定价、流动性等。 从使用门槛来看，目前 DeFi 的交互体验并不适合普通用户，违背了 DeFi 的初衷。 在这方面，如果能降低使用DeFi的门槛，整个DeFi市场将会有一百倍以上的空间。 另外，对于市场来说，作为一个长线机构，要做的就是顺技术周期，逆市场周期。 我们非常喜欢这个舞台。 一个好的猎人必须是一个好的服务员。

Pingfeng：海外很多分析师希望DeFi能够摆脱市场的影响，走出独立市场，但目前看来势头较弱。 你怎么看待这件事？

Mable Jiang：DeFi本身是常态化的，也是一种应用。 以太坊只是现有 DeFi 的一个流行平台，未来可能会出现其他链。 海外传统基金认为，以太坊是一种生产资料，而比特币是一种保值手段。 从这个角度来看，在大趋势下，比特币的市场份额将继续下降。 我觉得从更长远的维度来看，DeFi受市场的影响会越来越小。

超君：比特币可能是信仰驱动的，而各种DeFi项目是商业驱动的。 这是两种不同的驱动力，但比特币的价值目前更多被外界看到，所以有两种力量：第一种力量是国外主流机构对比特币的热情，第二种推力是对比特币内部流动性的需求。各种 DeFi 项目。 目前，从使用DeFi项目的矿工来看1个以太坊等于多少美金，现在可用的是贷款和DEX。 未来的协议捕获费用，包括价格，也可能脱离所谓市场的影响，但概率比较小，因为DeFi协议有几千种。 ，确实有很多气泡。

本区块创始人超级君

Screen：当 Layer 2 全面铺开后，对 DeFi 有何期待？ 您如何看待多链 DeFi 的竞争格局？

Jocy Lin：Layer 2、多链、DeFi 是三个不同的层次。 先说Layer 2的概念。 从零知识证明技术的角度来看，layer 2 可以分为 zk-SNARKs 和 zk-STARKs。 这些都是去中心化的解决方案，但今年最流行的 Layer 2 恰恰相反。 是中心化的layer 2。但是BSC、Polygon等很火。

从多链DeFi的角度来看，可以分为两部分：一是从协议的角度，二是从用户的角度。 从协议的角度，对比Uniswap和Sushiswap，这两个不同的DEX是目前排名前两位的平台1个以太坊等于多少美金，但是他们的策略却有很大的不同。 Sushiswap 正在尽一切可能在多条链上部署交易平台。 相反，Uniswap 在基础设施的选择上非常谨慎和严格。 Sushiswap目前上线了很多平台，包括Polygon、BSC等，未来可能还有Solana、mina等，但在这些平台上获取价值可能非常困难。 相反，在BSC上，最火的DEX是Pancakeswap，Polygon上最火的DEX是Quickswap。 两个平台都在扩展生态平台上快速搭建社区并实施激励计划，但是Sushsiwap比较难，因为它只在以太坊上做扩展社区和激励计划意味着它迁移到其他多链平台没有分配或相应的激励，这可能会导致它的多链策略失败了。

目前的情况非常简单。 我比较喜欢一个叫TV/TVL的指标，是交易量和锁仓量的对比数据。 可以发现Uniswap接近26%，Sushiswap接近6%，Quickswap 10%，Pancakeswap 16%。 ，可以看出Sushiswap的数据远低于其他三者。 这么多链有可能在 DeFi 中领先以太坊吗？ 目前似乎不起作用。 目前，以太坊仍然是最大、最快、最好的创新平台。 然而，新的 Layer 2 平台也因其较低的手续费而受到欢迎。 至于Polkadot、NEAR等平台，已经开始推出一些Layer 2解决方案或DeFi策略，但目前还需要一定的时间。

另一个是从用户的角度来看，侧链解决方案满足了新的市场。 今年新增的市场大多来自泰国、印度、越南等新兴市场。 他们已经成为整个 DeFi 交易的主力军。 他们是新的增长用户，他们对以太坊的 Gas Fee 非常敏感，更喜欢更便宜的平台。 另外，他们不在乎去中心化，只要能交易，能赚钱就行。 如果培养出这样的用户习惯，将会对技术社区或未来 Layer 2 解决方案的推广产生一定的威胁和影响。 在多链DeFi生态中，我们依然坚定看好以太坊等平台。 虽然他们已经走在了前列，但他们依然走在产品迭代创新的最前沿。

多链DeFi还有很多小而美的机会。 在创新方面，会有一些差异。 但从主流以太坊平台 DeFi 协议向多链平台的迁移还有待观察。

IOSG Ventures创始合伙人Jocy Lin

画面：如果一个以太坊的挑战者可以挑战以太坊的地位，它有什么特点？

李荣斌：我们一直把不同的公链比作不同的国家。 有的国家GDP高，创新多，人均GDP高，比如美国； 也有一些国家的GDP总量很大，但人均GDP很低。 比如东南亚。 而以太坊就像美国，生活成本比较高，也就是链上交易的成本比较高。 在传统国家，很多国家不能自由流通，有外汇管制和金融管制。 但是在区块链上，今天在以太坊上耕种收益，明天跨到BSC，最后主要看谁的产品更好。

因此，这并不是说以太坊的竞争对手要直接与以太坊争夺DeFi，而是作为一个新兴或后来者的新国家，如何在战略上实现弯道超车。 另外就是如何先建立自己的生态。 这是不同的策略，不受公链好不好用，是否去中心化，整体用户比例和数量的影响。 我期待一个所有公链互联互通的未来，因为这就是区块链世界。

SevenX创投创始合伙人李荣斌

画面：如果DeFi和传统金融要融合，会是什么形式？

李荣斌：CeFi+DeFi可能是一种可能的形式。 2018年和2019年，越南一家公司帮助用户运营DeFi进行贷款，让越南老百姓也能享受到区块链带来的好处。 这是一个非常好的方向。 传统金融、传统大机构要入场，就得想怎么让老百姓参与进来，怎么让老百姓赚到钱。

Forest Bai：DeFi本身不必脱离传统金融，也不必与传统金融对抗。 这是错误的。 DeFi是为了解决传统金融的一些问题，让更多的人、更多的长尾群体能够快速、低成本地使用基础设施。 因此，这里的合作点很多。 可以预见，DeFi与传统金融在中短期内将重点合作，但未来的世界会是什么样子，仍是未知数。

首先，DeFi的高回报率对传统机构具有吸引力。 毫无疑问，DeFi可以通过合成资产7×24小时交易，为传统资产提供一个更加公平、公开、透明的交易场所。 也解决了一些长尾资产的流动性问题。 对于DeFi本身，也需要传统机构引入更大规模的资金和更多种类的资产。 我们应该欢迎传统资产的进入，把蛋糕做大。 当然，还有很多问题，包括合规、监管、技术、场景等都没有解决，但这既是痛点，也是机遇。

画面：下一个盛夏，风会吹向何方？ 哪条赛道将引领潮流？

Forest Bai：DeFi赛道目前以DEX和借贷为主，这在情理之中。 因为DEX和借贷的技术和产品都比较容易实现，也是DeFi乐高积木中最重要的基础需求，所以在开发其他应用之前需要具备这两个。

虽然这两个赛道涌现出不少蓝筹项目，但机会还是很多的，尤其是借贷领域，因为借贷本身对客户的需求是不一样的，不同的客户有不同的需求。 在这方面，如果能解决一小部分需求，很可能会诞生一些独角兽项目和机构。 除了这两大赛道之外，还有很多衍生机会。 包括如何降低用户的入门门槛，或者如何聚合DeFi协议，都有很多机会。

既然是盛夏，就去享受一下意想不到的市场吧。 从预期的差异来看，DeFi 和 NFT 的结合有很大的机会，因为元界创造了大量的 NFT 资产，而元界中的 NFT 不同于传统的艺术品和收藏品 NFT。 它是可用的，可以用来玩游戏赚钱，抵押，贷款。 这些NFT兼具Token和矿机以及传统资产的属性，具有很大的想象空间。 DeFi与元界的结合，将在租赁、流动性和资产管理等方面带来意想不到的机会。

Forest Bai，Foresight Ventures 合伙人

Jocy Lin：GameFi，包括P2E这种新的游戏模式，也是一种流动性收益耕作。 它不使用资产来进行农业收入，而是使用时间。 但回过头来看，GameFi 距离 DeFi 还很远。 DeFi 原生态的创新还有很长的路要走，方向很多。 DeFi 必须像水一样流动，像乐高积木一样组合。 在这种情况下，DeFi将从高频借贷交易走向低频方向，包括保险、合成资产、衍生品等。 这些是非常细分的轨道。

未来一年，我们非常坚定和看好衍生品和合成资产的新赛道。 这个赛道没有独角兽，竞争还是很激烈的。 不同的衍生品团队有不同的计划，不同的平台，不同的设计。 如何在这些平台上创造更多元化的资产，比如新股、各种山寨币或股票的对冲，将变得非常有趣。 另外，协议的可组合性，它能创造的价值是非常高的，也是我们现在应该关注的。

Mable Jiang，合伙人，MultiCoin Capital

屏屏：如何把握下一个盛夏？

超君：因人而异，但我还是推荐DeFi收益耕作。 因为在这个过程中，你会知道项目的真实运作情况，有利于风险控制。

Mable Jiang：建议不要离开会场，自己做。