比特币“多头牛”是散户的悲歌？如果一开始不知道这首歌的意思，那你就已经没空了

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核金融丨胖墩儿

比特币在12月16日突破20000美元整数关口后，20日涨至24188美元/币，再次刷新历史新高。

暴涨之下，吸引了众多主流媒体的关注。 12月17日，央视财经频道《正点财经》报道称，比特币已经从三年的熊市中彻底复苏。 分析指出，疫情影响和全球货币政策开放下的避险需求激增是比特币近期大涨的重要驱动力。

Quantum Economics 创始人马蒂格林斯潘日前表示，虽然比特币每枚超过 23,000 美元，但这并不一定意味着市场“过热”，将走向 2017 年 12 月那样的崩盘。在他看来，我们应该面对可能的增长，不要使用任何旧标准。

在比特币看涨的另一面，币圈并没有出现堪比上一轮牛市的疯狂。 显然，这与大多数币圈人想象的“牛市”并不相同：币圈众多投资者叫嚣“比特币不谈武功”； 机构持股占比持续上升，散户筹码大量流失； 旱季过后，矿山用电紧张甚至断电。

初次相识，不知道这首歌唱的是什么比特币牛市就这么结束了，再看一眼，就已经没空间了。 诚然，牛市是财富的重新洗牌。

比特币开始新的上升周期

2017年12月17日，火币全球站数据显示，比特币当日最高涨至19875美元/币，创下本轮牛市高点。

三年后的2020年12月16日，比特币在突破20000美元整数关口后继续大幅上涨，20日创下24188美元/币的盘中高点。 与3月13日每币3800美元的新低相比，比特币价格已飙升逾536%。

“比特币突破 20,000 美元大关并不令人意外，因为该资产仍处于起步阶段，”Grayscale Investments 董事总经理 Michael Sonnenshein 表示。 性别阈值”是合适的。

上海对外经济贸易大学人工智能与变革管理研究院区块链技术与应用研究中心主任刘峰在接受媒体采访时表示，短期来看，主要是由于大——机构规模进场继续支撑底线吸纳市场涨幅。 力盘继续买入原有的回调筹码，为这次突破积蓄数周的“能量”； 从中期来看，以太坊2.0的技术落地和市场预期也是突破新高的主要力量之一； 长期来看，历次牛市的大周期预期，也让不少币圈人士在年底这个关键时间节点有了更多的期待。

他认为，随着比特币价格不断创新高，狂热的投资者进入了FOMO状态，这也使得回调的风险越来越高。

同时，Alternative.me数据显示，12月16-17日的恐慌贪婪指数为92，创下年内新高。 需要指出的是，一个月来市场“贪得无厌”。

此外，值得一提的是，在比特币价格的暴涨中，做空者损失惨重。 据合约帝数据显示，12月16日至17日全网总平仓量达12.22亿美元，其中空头平仓超10亿美元。

但今年受国际形势、新冠疫情和经济低迷的影响，比特币仍有强劲的上涨趋势，投资者普遍看好后市。

分析师蒂娜认为，目前比特币没有压力，新的加速上涨趋势已经开始。

雷比特矿池CEO蒋卓尔撰文表示，从比特币历史上的四次周期来看，本轮牛市（紫线）与上一轮（绿线）的“增量/时间”基本是相同，目前相当于上一轮的2017年1月。

他认为，如果与上一个周期完全同步，本轮牛市将在2021年12月20日见顶。但比特币的成交量越大，波动性越低，上涨也越慢。 如果上涨缓慢，则不太可能引发“60天涨幅过大，新资金跟不上导致高位崩盘”的事件，牛市将持续更长时间。 这也是前三个周期牛市持续时间越来越长，涨幅倍数越来越小的原因。 因此，假设每个周期的时间增加，附加值线性下降，本轮牛市将持续1288天，并在2022年6月23日见顶。

首家机构“长牛”在路上

今年4月以来，机构参与和助推比特币崛起的声音不绝于耳。

12月1日，妙矿创始人Mint在接受界面新闻采访时表示，国内持币量大幅减少。 “以矿场为例，他们正在向电力资源更便宜的国家和地区转移。以前，挖矿业在旱季多分布在四川、云南和内蒙古、新疆，现在正在向外转移。”蒙古、加拿大、冰岛和中东，”她说。 .

她认为，比特币的议价权首先掌握在矿工手中，80%以上的矿场都在中国。 后来期货市场有了话语权，但在期货市场频繁爆仓之后，大部分用户失去了筹码。 如今，比特币迎来了以华尔街机构为代表的机构用户的进入。 当吸引到数量有限的比特币时，议价权很可能从中国转移到华尔街。

据核金融APP消息，今年以来，包括灰度基金管理的比特币信托基金（GBTC）、美国软件巨头MicroStrategy、移动支付巨头Square、银河数码等在内的多家投资机构和上市公司先后变得越来越频繁。

据Bitcoin Treasuries网站统计，截至12月20日16:00，全球共有27家上市公司和投资机构公开持有比特币953190枚。 以每枚硬币23,700美元计算，目前价值约为226亿美元。

12月19日，根据灰度在推特上披露的数据，过去三天其总资产管理规模增加了25亿美元。 12月15日，管理的灰度资产总规模为130亿美元； 截至 12 月 18 日，这一数字已上升至 155 亿美元。

“看目前这些境外机构的持仓情况，任何一个人的动作都可以影响币价，而且流动性越低，越容易影响价格。” 薄荷说。

国盛证券区块链研究院宋家骥团队也表示，与2017年不同，近两年比特币热潮的一个重要特征是更多机构的参与。 宋家冀团队认为，这些机构的参与，可能会直接拉动比特币“二级市场”的成交量，尤其是GBTC，自成立以来一直在持续买入比特币，这也是推动比特币再创新高的原因.

业内分析人士认为，市场投资主力从个人投资者向机构投资者转移是比特币大幅波动的原因。 同时，机构投资者的持续买入将进一步放大市场的积极性。

“现阶段的市场是西方机构投资者'多头'的明显迹象。” 12月19日，原始创投创始合伙人万慧在一次活动中表示，她将机构投资者分为三类，一类是投机机构，注重短期收益，以交易为导向，流动性为王； 二是投资机构，专注于中期收益、趋势导向、法币收益； 三是配置机构，关注长期收益，以价值存储为导向，比特币与其他美元计价资产的相关性会越来越低。

她指出，比特币突破2万美元后，比特币市场肯定会越来越制度化。 随着配置机构的入场，比特币的价格涨幅难以想象。

电荒加速矿业洗牌

比特币的神话还在上演，可惜，除了散户，不少矿工也被拒之门外。

近日，核金融APP从四川多家矿场获悉，由于旱季导致四川电力短缺，四川对加密货币挖矿进行了强制性要求，这使得大部分矿场的用电量非常紧张，甚至不少矿场都处于停电状态。断电。

11月22日，四川省经信委在关于今冬明春枯水期生产供电的通知中指出，全省主电网最大用电负荷预计2600万度今冬明春旱季用电千瓦，日均用电量约4.1亿千瓦时。 但由于温度变化对供热负荷的影响较大，会引起用电负荷的剧烈波动。 同时，受电煤供应、可能出现的极端天气等因素影响，电力供应保障仍面临较大不确定性。 通知要求，按照有限保障原则，制定地方配电方案。

据吴硕区块链报道，近期一家矿业公司的通知称，四川省要求所有水电站从12月8日起停止向大数据中心供电。

Tokenview数据显示，11月比特币全网算力较10月下降明显。 虽然最近几天全网算力有所回暖，但还需要进一步观察。 业内人士认为，这可能与比特币价格飙升有关，导致部分算力转而使用比特币进行挖矿。

Coinin矿池联合创始人朱伟表示，挖矿是一项重投资、长周期、高风险的业务，目前正朝着规模化、专业化方向发展。 言下之意，小矿工抗风险能力弱，唯一的出路可能就是购买云算力或云矿机。

不仅如此，据 The Block 报道比特币牛市就这么结束了，随着比特币价格突破 2 万美元，顶级 ASIC 矿机的竞购战再次升温。

自12月初以来，比特大陆将旗舰级S19系列的预购价格提高了20%，矿机要等到明年6月才能出货。 一些三个月前预购了 2021 年 1 月批次的用户现在正试图以 75% 至 90% 的溢价转售他们即将收到的比特大陆矿机。 此外，Bitmain 的主要竞争对手 MicroBT 表示，它尚未发布其下一批旗舰 WhatsMiners 的预订单，但预计会调整价格以匹配比特币最近的价格涨幅。

据财联社12月17日消息，10月以来显卡价格持续上涨，GTX1660Super机型价格从1400元左右飙升至2000元左右。 全球前两大显卡品牌、PC大品牌华硕联席CEO胡树斌16日证实，预计元器件短缺将持续至明年第一季度，需求延期预计将持续到明年上半年。

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